大的国内外汇衍生品市场逐步开放!

2018-09-26 17:46 网络

推动未来外汇市场发展的最重要因素可能是贸易和投资增长的数量变化。积极把握人民币汇率市场化、可兑换和国际化给外汇市场发展带来的挑战和机遇。

王春英,国家外汇管理局发言人,国际收支司长

好消息来自外汇市场,国内外汇衍生品市场有望2018年中国外汇储备逐步开放!

2018年5月10日,国家外汇管理局国际收支主任王春英在“中国外汇”一文中指出,国家外汇管理局2018年中国外汇储备下一步将开展工作:

1.外汇局将扩大交易范围,完善实物交易管理,满足实体经济和金融交易的套期保值需求,逐步扩大外汇市场的投资和交易功能。

2.丰富交易工具,支持金融机构创新和推出具有市场需求和风险管理的外汇衍生产品,促进金融机构向市场参与者提供外汇服务。

3.我们将继续促进非银行金融机构参与国内外汇市场,并扩大和促进外国机构参与在岸市场。

自1978年十一届三中全会作出改革开放决定以来,我国金融业实现了从计划经济体制向市场经济体制的深刻转变。作为金融市场体系的重要组成部分,改革开放40年来,在党中央、国务院的正确领导下,我国外汇市场从无到有,从小到大,从封闭到开放。最后,重点领域和关键环节的改革取得突破性进展。它已经并将继续在宏观调控、资源配置、汇率形成和风险管理方面发挥重要作用。

近40年来我国外汇市场的改革与发展

改革开放前,我国实行了统一的外汇管理体制,没有外汇市场经济的基础。改革开放后,为配合外贸体制改革,我国于1979年8月进行了外汇分配制度改革,实行了外汇储备管理。这是我国最早的外汇市场。

1993年11月,党的十四届三中全会就建立社会主义市场经济体制的若干问题作出了决定,提出了“改革外汇管理体制,建立市场化、有管理的浮动汇率制度和统一规范的外汇市场”,逐步使人民币成为可兑换货币。1994年1月1日起,我国开始实行银行结售汇制度。企业和个人的外汇收支按市场汇率在指定的外汇银行兑换,形2018年中国外汇储备成银行对客户的市场。电子银行间外汇市场-中国外汇交易中心的建立和运作.随着统一外汇市场的建立,全国各地的外汇交易可以通过银行结算系统融入银行间外汇市场,从而保证外汇资源根据市场条件在全国范围内的合理流动,从而实现一个以供求为基础的单一外汇市场。有管理的浮动汇率制度奠定了基础。

2005年7月21日,中国重新启动了以市场为导向的汇率改革,并开始实施以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度,指的是一篮子货币。市场初步形成了与社会主义市场经济体制相适应的完整体系,主要体现在以下几个方面。

首先,交易的产品数量有所增加。目前,国内外汇市场已经形成了包括现货、远期、外汇互换、货币互换、期权等国际成熟市场在内的基本产品体系,可交易货币超过30种发达和新兴市场货币。国内货币市场的外汇交易为24.1万亿美元,比1994年增长134倍,现货和衍生品交易分别为3.8万亿美元和20.3万亿美元。银行对客户市场和银行间市场分别为9.5万亿美元和14.6万亿美元.国际清算银行(BIS)的一项调查显示,2016年中国外汇市场占全球外汇交易的1.1%,为有记录以来的最高水平。

图1中国外汇市场交易量

资料来源:国家外汇管理局,中国外汇交易中心

第二,扩大市场开放。近40年来,中国外汇市场在国内外不断扩大和开放。在跨境贸易、投融资活动中,企业和个人的外汇交易需求全面有序地融入外汇市场。同时,作为市场的核心,银行间外汇市场、单一银行的参与结构在初期逐渐发生变化。非银行金融机构和非金融企业进入市场,逐步形成多元化的层次结构.随着金融市场的开放和人民币的国际化,国内外汇市场由封闭走向开放,各种外国组织纷纷进入国内市场,外汇市场、债券市场和股票市场与股市的开放形成了积极的互动关系。

第三,提高基础设施的效率。银行间外汇市场已经具有国际市场主流和多元化交易结算机制。电子交易有三种模式,即集中招标、双边查询和双边信贷下的集中交易,以及货币经纪人的语音经纪服务。但清算方式可以选择双边清算,也可以选择中央交易对手集中清算。此外,交易后确认、冲销、报告和其他业务也广泛应用于银行间市场,提高了市场效率和风险预防和控制能力。

四是有效的市场管理。在40多年的发展过程中,外汇市场一直以金融风险防范为主线,不断完善市场监管,努力创造公平透明的市场环境和竞争。同时,积极培育行业自律,促进行业自律的形成.一种新的外汇市场管理框架,辅之以政府监管。由于1994年建立了统一、标准化的外汇市场体系,许多外部冲击,例如1998年亚洲金融危机和2008年国际金融危机的影响得到了有效的解决。也没有歌剧市场本身造成的重大风险事件。

注:中国2017年数据,国际清算银行2016年4月全球调查数据。

图2中国与全球外汇市场贸易产品构成比较

资料来源:国家外汇管理局,中国外汇交易中心,国际清算银行。

中国外汇市场改革与发展的内在逻辑与主要经验

外汇市场作为整个经济体制改革和金融市场发展的重要组成部分,一直伴随着我国社会主义市场经济体制的改革,特别是真正意义上的电子商务的改革开放。它关系到整个经济体制的改革和金融市场的发展过程。介绍了内部一致性和逻辑一致性的过程。随着越来越多的外国投资者进入中国外汇市场,中国外汇市场不仅是建立在被动接受资本市场开放的基础上,而且已经成为全球外汇市场的重要组成部分。这也表明,我国外汇市场产品、基础设施等市场要素的全面发展已得到外商的充分认可。回顾40年来中国外汇市场的发展,有许多值得总结的经验。

推进新时期外汇市场的进一步发展

外汇市场的核心功能是为市场参与者提供外汇和风险管理渠道。回顾过去,中国外汇市场的增长主要是由三个因素造成的:一是中国对外贸易和投资的增长直接导致了外汇交易的增长;二是2005年汇率改革后,人民币汇率弹性逐渐增强。汇率风险管理促进了人民币汇率的增长。第三,随着资本市场的双向开放,国内外投资者进入外汇市场进行本币兑换和风险管理。在这三个因素的推动下,外汇市场的快速发展为实体经济的运行和金融市场的改革开放提供了有效的服务和支持。

具体工作将集中在以下几个方面:一是扩大交易范围,完善交易管理,满足实体经济和金融交易套期保值的需要,逐步扩大外汇市场投资交易功能。第二,丰富交易工具,支持金融机构创新和推出具有市场需求和风险管理的外汇衍生品,促进金融机构向市场参与者提供外汇服务。第三,扩大市场主体,继续促进非银行金融机构对国内外汇市场的参与,扩大和促进境外机构在岸市场的参与。第四,改善基础设施。继续以中国外汇交易中心和上海结算所为重点,推进外汇基础设施和其他外汇基础设施建设,确保外汇市场的运行效率。第五,加强市场监管,加强外汇市场监管和风险防范,促进我国外汇市场指导方针的实施和实施,培养市场主体的风险中性意识和风险管理能力。



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